據(jù)港媒報(bào)道，電子商務(wù)被納入“十二五”規(guī)劃。筆者認(rèn)為，B2B及第三方支付的行業(yè)龍頭企業(yè)，受惠程度最大；B2C規(guī)模變大，但龍頭企業(yè)會(huì)遭遇競(jìng)爭(zhēng)；C2C行業(yè)則受惠最少。
目前，B2B龍頭企業(yè)有阿里巴巴(行情,資訊,評(píng)論)(01688)及百度，第三方支付龍頭企業(yè)為阿里系的支付寶(未上市)、騰訊(00700)的財(cái)富通；C2C龍頭為阿里系的淘寶(未上市)及騰訊的拍拍。
即是說，大家想投資受國策扶持的高增長(zhǎng)電子商務(wù)行業(yè)，阿里巴巴乃上佳的選擇，恰好近日其股價(jià)以插水式滑落，估值變得更為吸引，現(xiàn)價(jià)值得趁低收集，向上首個(gè)目標(biāo)為14元，再上可見16元，長(zhǎng)線可看20元，而跌破10元止蝕。
在2009年度，中國網(wǎng)上購物市場(chǎng)規(guī)模約為2，134億元(人民幣·下同)，零售支出總額約為11.66萬億，網(wǎng)上購物滲透率為2%；而2010年度的網(wǎng)上購物市場(chǎng)大幅增長(zhǎng)1.4倍至5，131億。
隨著互聯(lián)網(wǎng)滲透率不斷上升，加上網(wǎng)上購物的意愿增強(qiáng)，高盛高華預(yù)計(jì)中國電子(行情,資訊,評(píng)論)商務(wù)在零售總額中的占比，將在2015年趕上當(dāng)前發(fā)達(dá)國家約7%的普遍水平，到2020年將升至9%左右。
假設(shè)中國名義零售總額的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為10%，估計(jì)到2015年，中國電子商務(wù)的市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)到1.944萬億左右，到2020年達(dá)4.15萬億。根據(jù)上述數(shù)據(jù)，筆者粗略計(jì)算后，發(fā)現(xiàn)從2010年到2015年，中國電子商務(wù)行業(yè)將以31%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，而現(xiàn)時(shí)中國電子商務(wù)市場(chǎng)與2005年的美國市場(chǎng)、2002年的韓國市場(chǎng)，處于相似的發(fā)展階段，網(wǎng)上消費(fèi)占零售總額的3%至4%，未來增長(zhǎng)動(dòng)力強(qiáng)勁。
預(yù)測(cè)市盈率僅27.6倍
根據(jù)資料顯示，過去幾年阿里巴巴的盈利呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)，由2006年度的2.2億元增長(zhǎng)至2010年度的14.69億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)61%。根據(jù)彭博預(yù)測(cè)，其2011至2014年度盈利分別為18.01億、22.84億、29.16億及45.47億元，年復(fù)合盈利增長(zhǎng)率為33%，增長(zhǎng)率甚為突出。近期，其股價(jià)大幅滑落，現(xiàn)價(jià)僅2011年度預(yù)測(cè)市盈率的27.6倍，比過往長(zhǎng)期處于40至80倍市盈率之間低很多，投資價(jià)值甚高。
今年首季，阿里巴巴的營(yíng)業(yè)收入按年增長(zhǎng)25.5%至15.32億元，盈利增長(zhǎng)37.1%至4.53億元。期內(nèi)，集團(tuán)增加320萬名注冊(cè)用戶，令總數(shù)升至6，500萬名，企業(yè)商鋪亦增加30萬個(gè)至總共880萬個(gè)。
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