IT時(shí)報(bào)記者 錢立富
本期嘉賓
謝 文 知名IT評(píng)論人、雅虎中國(guó)前總裁
方興東(微博) 互聯(lián)網(wǎng)實(shí)驗(yàn)室、全球網(wǎng)董事長(zhǎng)
不出意外的話，阿里巴巴(微博)集團(tuán)旗下B2B上市公司阿里巴巴將于6月20日正式退出香港聯(lián)交所，經(jīng)歷了數(shù)月，阿里巴巴的私有化工作將塵埃落定。
B2B上市公司阿里巴巴之所以私有化，原因并不簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單是因?yàn)榕c股價(jià)過(guò)低，不受投資者青睞有關(guān)，如果這樣，馬云(微博)只需要回購(gòu)股票就成。現(xiàn)在之所以退市，馬云是想以退為進(jìn)，特別是在從雅虎手中奪回公司控制權(quán)后，馬云借此次私有化實(shí)際是要達(dá)成多重目的。
一重目的 舍棄“雞肋”
阿里巴巴于2007年11月在港交所掛牌上市，創(chuàng)下中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司融資規(guī)模之最。不過(guò)在今年2月，阿里巴巴集團(tuán)宣布發(fā)出私有化邀約，將從香港聯(lián)交所摘牌。
之所以要私有化退市，原因是多方面，在觀察人士看來(lái)，其中一點(diǎn)原因在于B2B業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力，已經(jīng)成為阿里巴巴集團(tuán)的雞肋�！皬拇筇幹v，B2B的模式已經(jīng)沒(méi)有什么增長(zhǎng)空間�，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，但主戰(zhàn)場(chǎng)是在B2C或B2B2C這塊。”謝文表示。
“2007年上市時(shí)B2B業(yè)務(wù)是整個(gè)集團(tuán)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，也是最有價(jià)值的部分。通過(guò)上市募集了資金，為其他業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了支持。不過(guò)現(xiàn)在B2B業(yè)務(wù)逐漸邊緣化，現(xiàn)在淘寶、支付寶、天貓是阿里集團(tuán)最有價(jià)值的部分�！狈脚d東認(rèn)為，即使將新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至上市公司，也融不了太多資金，所以還不如先退市。
資本市場(chǎng)的反應(yīng)也證明了投資者對(duì)B2B業(yè)務(wù)發(fā)展缺乏信心，當(dāng)時(shí)阿里巴巴IPO價(jià)格為13.5港元，上市當(dāng)天漲價(jià)39.80港元，并在2007年12月3日沖至最高值41.80港元。但是此后阿里巴巴股價(jià)逐漸滑落，最低跌至3.46港元，在今年2月公布私有化消息前，股價(jià)不足10港元。
馬云自己也表態(tài)過(guò)，中小企業(yè)在面臨原材料、勞動(dòng)力成本上漲等巨大壓力下，B2B的業(yè)務(wù)模式面臨著巨大挑戰(zhàn)，需要加快轉(zhuǎn)型升級(jí)。
二重目的 推進(jìn)整體上市
在完成B2B上市公司私有化之前，馬云了結(jié)了一樁曾讓自己坐立不安的大事，擺脫了懸在頭上的達(dá)摩克利斯之劍，那就是從雅虎手中奪回了對(duì)阿里巴巴的控制權(quán)，“這解除了馬云的心頭大患”，方興東說(shuō)道。
但是，了結(jié)這起大事馬云向雅虎付出了不小的代價(jià)。根據(jù)雙方之間的協(xié)議，阿里巴巴將動(dòng)用63億美元現(xiàn)金和不超過(guò)8億美元的新增阿里巴巴優(yōu)先股，回購(gòu)雅虎手中持有的一半阿里巴巴股權(quán)，即20%的阿里巴巴股份。阿里巴巴集團(tuán)雖然財(cái)大氣粗，但是63億美元現(xiàn)金卻不是小數(shù)。馬云如何向雅虎支付這筆回購(gòu)費(fèi)用，答案顯然不可能是依靠阿里集團(tuán)的盈利。據(jù)悉，上一財(cái)年，阿里巴巴集團(tuán)總營(yíng)收23.4億美元，凈利潤(rùn)2.7億美元。按照阿里集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況，是不可能靠公司自身的現(xiàn)金完成回購(gòu)的�！叭绻秦�(fù)債，那么巨大的債務(wù)利息就能拖垮阿里的業(yè)績(jī)�！�，謝文說(shuō)道。
巨大的資金缺口，決定了阿里巴巴B2B退市并非意味著馬云失去了對(duì)資本市場(chǎng)的興趣，相反，此舉是為了推動(dòng)企業(yè)重新上市。
馬云的企業(yè)肯定是要重新上市。但到底是整體上市，還是將旗下公司分拆上市呢。謝文認(rèn)為，兩者皆有可能，不排除馬云將支付寶、淘寶等相關(guān)業(yè)務(wù)分拆上市的可能性，“這樣能獲得更高的市盈率和未來(lái)成長(zhǎng)空間”。不過(guò)方興東認(rèn)為，按照馬云的做事風(fēng)格，還是會(huì)整體上市，“整體上市是世界級(jí)大規(guī)模的IPO，不管是融資規(guī)模，還是影響力，都將是巨大的。這是馬云喜歡做的事情。”
方興東表示：“阿里巴巴整體上市應(yīng)該是在2015年前，淘寶現(xiàn)在的勢(shì)頭還不錯(cuò)，應(yīng)趁早上市。”
三重目的 為了“大阿里”戰(zhàn)略
“控制權(quán)問(wèn)題解決，讓馬云能心無(wú)旁騖的去推行自己的‘大阿里戰(zhàn)略’，B2B業(yè)務(wù)私有化只是一步棋”，方興東說(shuō)道。
去年開(kāi)始，馬云啟動(dòng)了“大阿里”戰(zhàn)略。去年6月，淘寶網(wǎng)被一拆為三：C2C業(yè)務(wù)的淘寶網(wǎng)、B2C電商平臺(tái)“天貓”和購(gòu)物搜索引擎一淘網(wǎng)。阿里巴巴旗下形成了阿里巴巴、淘寶網(wǎng)、天貓、阿里云、阿里云手機(jī)以及支付寶和萬(wàn)網(wǎng)的板塊，這一拆分調(diào)整使得阿里巴巴業(yè)務(wù)更加精細(xì)化，便于形成更專業(yè)化的服務(wù)。馬云的目的是希望，一個(gè)傳統(tǒng)企業(yè)只要選擇了阿里巴巴，就可享受到一站式的服務(wù)：通過(guò)萬(wàn)網(wǎng)可以提供域名，為企業(yè)打造B2B和B2C的網(wǎng)上運(yùn)營(yíng)模式；接下來(lái)就是淘寶網(wǎng)、淘寶商城和阿里巴巴網(wǎng)站為企業(yè)提供了不同的交易平臺(tái)，在這里客戶已經(jīng)被細(xì)分好了。
但是，阿里巴巴B2B公司作為獨(dú)立上市公司，受到投資人關(guān)注，業(yè)務(wù)調(diào)整、資產(chǎn)重組動(dòng)作會(huì)遭遇外界壓力。馬云自己也曾表示受限于上市公司的架構(gòu)，動(dòng)作也不夠徹底，局部的小調(diào)整已經(jīng)沒(méi)有辦法對(duì)B2B進(jìn)行根本性的完善。
“而私有化后，B2B業(yè)務(wù)可以與集團(tuán)旗下其他業(yè)務(wù)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)重組，并且較少受到外界干擾，馬云可以加快推進(jìn)‘大阿里’戰(zhàn)略的進(jìn)程�！狈脚d東認(rèn)為。
不過(guò)謝文認(rèn)為，即使馬云如愿將B2B業(yè)務(wù)私有化，即使整體上市成功，“但是阿里巴巴仍面臨著巨大的挑戰(zhàn)，阿里是管理架構(gòu)、利益均衡都非常復(fù)雜的公司，公司應(yīng)更專注于企業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展�！�
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