2月21日，阿里巴巴私有化傳聞終于有了確切消息，阿里巴巴集團(tuán)向阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司董事會提出私有化要約，價(jià)格為每股13.5港元，這個(gè)價(jià)格也是當(dāng)初阿里巴巴上市時(shí)的開盤價(jià)——事情轉(zhuǎn)了一圈，終又回到起點(diǎn)。
據(jù)公告稱，阿里巴巴私有化的原因與雅虎交易無關(guān)，事關(guān)阿里巴巴業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。公告中提到，推動阿里巴巴集團(tuán)私有化其上市子公司（B2B）的核心因素，是為了在阿里巴巴實(shí)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級期間，給小股東一個(gè)變現(xiàn)投資收益的機(jī)會，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型將可能會在中短期內(nèi)導(dǎo)致收入增長變緩，影響盈利預(yù)期。
為什么阿里巴巴需要轉(zhuǎn)型？這個(gè)問題要從其業(yè)務(wù)模式談起。
“會員費(fèi)+增值服務(wù)”
阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)發(fā)展至今，大體經(jīng)歷了兩個(gè)階段——“Meet at Alibaba”(相會在阿里)、“Work at Alibaba”(工作在阿里)。
第一階段是從1999年到2004年9月，創(chuàng)業(yè)初期的阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)專注于打造信息服務(wù)平臺，供應(yīng)商在這里發(fā)布供應(yīng)信息，買家在這里發(fā)布求購信息，雙方在線上實(shí)現(xiàn)“Meet at Alibaba”。在這個(gè)階段中，阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)的注冊會員人數(shù)由10萬左右增長至600萬，B2B業(yè)務(wù)的“會員費(fèi)+增值服務(wù)”的盈利模式也趨于清晰。2004年時(shí)實(shí)現(xiàn)盈利7386萬元。
但是，由于“Meet at Alibaba”階段只涉及到信息流服務(wù)，至于具體的談判、付款等都是買賣雙方在線下完成，因此2004年9月，阿里巴巴CEO馬云宣布阿里巴巴B2B公司從“Meet at Alibaba”向“Work at Alibaba”轉(zhuǎn)型，從而將公司業(yè)務(wù)引入第二階段。
“Work at Alibaba”意味著阿里巴巴B2B的業(yè)務(wù)由原來的信息流服務(wù)擴(kuò)展至了資金流和物流服務(wù)，就是涉及到了中小企業(yè)商業(yè)信息、財(cái)務(wù)、管理、物流等整體循環(huán)，由此促使公司建設(shè)綜合性的B2B服務(wù)平臺，增強(qiáng)客戶對平臺的依賴性。目前，阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)仍處在“Meet at Alibaba”到“Work at Alibaba”的轉(zhuǎn)型階段。
具體來說，阿里巴巴B2B經(jīng)營著三個(gè)網(wǎng)上交易市場：服務(wù)全球進(jìn)出口商的國際交易市場、服務(wù)國內(nèi)貿(mào)易的中國交易市場，以及通過聯(lián)營公司經(jīng)營的促進(jìn)日本外銷及內(nèi)銷的日本交易市場。
阿里巴巴B2B公司的收入來源主要包括：國際和中國交易市場的付費(fèi)會員收入和增值服務(wù)（如關(guān)鍵詞搜索、網(wǎng)銷寶、櫥窗推薦等服務(wù)）收入，向買家和賣家收取的交易費(fèi)用，以及一些配套服務(wù)收入。
2004年~2010年間，阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)付費(fèi)會員數(shù)由2004年的7.79萬增長至2010年的80.94萬，年均復(fù)合增長率為47.7%；與此同時(shí)，營收由2004年的3.6億元人民幣增長至2010年的55.6億元人民幣，年均復(fù)合增長率為57.8%。
轉(zhuǎn)型向何處？
然而，在這些收入中，會員費(fèi)收入占著絕對的比重。以2010年為例，全年?duì)I收中會員費(fèi)收入占比達(dá)67%。這種以會員費(fèi)為主的B2B信息平臺模式以銷售為導(dǎo)向，但這種模式與越來越被買家和賣家所認(rèn)可的“按成交付費(fèi)”的模式相違背，2011年初曝光的阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)“欺詐門”事件更反映出這種以會員費(fèi)為增長基礎(chǔ)的商業(yè)模式的弊端。
在“欺詐門”事件過后，阿里巴巴就開始了自己的轉(zhuǎn)型之路，嚴(yán)格控制自身會員的質(zhì)量，強(qiáng)化交易服務(wù)，從“偏重固定會員費(fèi)”模式轉(zhuǎn)向“與服務(wù)效果掛鉤”的收費(fèi)模式。
從阿里巴巴最新財(cái)報(bào)中我們可以發(fā)現(xiàn)，無論是國際市場還是中國市場，其付費(fèi)會員數(shù)量在過去5年中首次出現(xiàn)下降。其中國際交易市場的付費(fèi)會員從2010年13.17萬下降到2011年的10.66萬，中國交易市場的付費(fèi)會員則從2010年的67.77萬下降到65.88萬。
隨著付費(fèi)會員數(shù)量的下降，阿里巴巴營收增長的幅度也出現(xiàn)了下降，2011年?duì)I收為64.2億元人民幣，增長幅度為15.5%，創(chuàng)下近年來阿里巴巴營收增幅的最低值。
不過值得一提的是，這15.5%的增長主要來自于增值服務(wù)所產(chǎn)生的收入和全球速賣通等其他業(yè)務(wù)收入的提高，這種結(jié)構(gòu)上的改進(jìn)代表了阿里巴巴轉(zhuǎn)型的方向。
按效果付費(fèi)能成嗎？
在降低了對會員費(fèi)的依賴后，未來B2B業(yè)務(wù)的增長引擎在哪里？
阿里巴巴將希望寄托在了增值服務(wù)和全球速賣通、良無限等交易平臺項(xiàng)目之上，將收費(fèi)模式從固定會員費(fèi)轉(zhuǎn)向按效果付費(fèi)。
阿里巴巴在不斷強(qiáng)化其增值服務(wù)的營收比例，目前的增值服務(wù)主要還是與市場相關(guān)的推廣服務(wù)，如關(guān)鍵詞和櫥窗展示。關(guān)鍵詞搜索服務(wù)在保持原有的固定收入模式的同時(shí)，阿里巴巴也在不斷強(qiáng)化按效果付費(fèi)的“網(wǎng)銷寶”服務(wù)（“網(wǎng)銷寶”是阿里巴巴2011年在中國市場推出的按效果付費(fèi)的關(guān)鍵詞競價(jià)系統(tǒng)）。2011年，增值服務(wù)占中國金牌供應(yīng)商（Gold Supplier）的收入比例約為30%。
其他業(yè)務(wù)則包括2010年4月阿里巴巴B2B在全球交易市場推出的小額網(wǎng)上批發(fā)平臺“速賣通”。這是一個(gè)集合下單、支付、物流于一體的外貿(mào)在線交易平臺，阿里巴巴希望借“速賣通”打通B2B與B2C的鏈條，實(shí)現(xiàn)跨國B2B2C業(yè)務(wù)。速賣通采用按成交額收費(fèi)的傭金模式。
阿里巴巴還在2011年年初推出“良無限”（原名“無名良品”），通過將B2B平臺與淘寶C2C平臺對接，實(shí)現(xiàn)國內(nèi)貿(mào)易的B2B2C業(yè)務(wù)，將C2C的流量導(dǎo)入B2B業(yè)務(wù)中，幫助阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)的會員發(fā)展零售業(yè)務(wù)，打開內(nèi)貿(mào)市場，強(qiáng)化B2B業(yè)務(wù)的線上交易能力。阿里巴巴B2B與淘寶采取按成交額傭金分賬的模式。
不過這些業(yè)務(wù)都屬于發(fā)展初期，其營收能力還很難與成熟的會員費(fèi)模式相比，如果未來付費(fèi)會員數(shù)進(jìn)一步下降，其盈利能力必將持續(xù)受到影響。阿里巴巴轉(zhuǎn)型的前景尚不明朗，但是若能成功地從一個(gè)銷售導(dǎo)向型B2B變?yōu)榻灰讓?dǎo)向型B2B，那么阿里巴巴則可以和其他銷售型B2B企業(yè)區(qū)分開，形成相對安全的護(hù)城河。
（本文綜合i美股相關(guān)內(nèi)容整理而成）
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